El presidente de la CNMV reconoce que BME Scaleup ha fracasado

El presidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Carlos San Basilio, ha reconocido que BME Scaleup no está cumpliendo los objetivos con los que fue creado. Durante su intervención en el seminario de APIE que se celebra en Santander, afirmó abiertamente que este mercado «ha fracasado» y añadió que también perciben síntomas de estancamiento en BME Growth, un mercado que, según recordó, sí había funcionado razonablemente bien durante sus primeros años.

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La reflexión supone una de las críticas más claras realizadas hasta ahora por el supervisor sobre los mercados bursátiles diseñados para facilitar el acceso de las pymes innovadoras a los mercados de capitales. San Basilio avanzó que la CNMV quiere revisar el funcionamiento de ambos mercados y estudiar otras fórmulas de financiación que permitan a las empresas tecnológicas y de alto crecimiento acceder a recursos para continuar su expansión.

Uno de los problemas de BME Scaleup es que no ha conseguido convertirse en el mercado natural para las startups españolas. Aunque el segmento ya reúne varias decenas de compañías cotizadas, la inmensa mayoría corresponde a socimis y vehículos inmobiliarios. Las empresas de innovación con modelos tecnológicos o industriales son claramente minoritarias, lo que evidencia que el mercado no ha logrado atraer al tipo de compañías para el que fue concebido.

Las únicas pymes de este tipo que cotizan en BME Scaleup son:

• Better Consultants — Electrónica y Software
• Bytetravel — Electrónica y Software
• Commcenter — Comercio
• Grandvoyage Travel — Ocio, Turismo y Hostelería
• Innovative Simply Solar — Fabricación y montaje de bienes de equipo

San Basilio también expresó su preocupación por la evolución de BME Growth. Este mercado sí logró consolidarse como una vía de acceso a la bolsa para numerosas pymes durante la última década, pero actualmente atraviesa una fase de menor dinamismo. Según explicó, el número de nuevas incorporaciones se ha reducido y el crecimiento se ha frenado, una situación que obliga a replantear su papel dentro del ecosistema de financiación empresarial.

A ello se suma otro fenómeno que limita el desarrollo del mercado español: las empresas que alcanzan un mayor tamaño y obtienen buenos resultados en BME Growth tienden a abandonar España para buscar mercados con mayor liquidez y una base inversora más amplia. Casos como Making Science o Izertis han dado el salto al Mercado Continuo, mientras que otras compañías con ambición internacional acaban considerando bolsas extranjeras como destino natural para sus siguientes fases de crecimiento, reduciendo así la capacidad de BME Growth para consolidar un ecosistema estable de empresas innovadoras de tamaño medio.

El presidente de la CNMV no avanzó todavía qué cambios concretos podrían introducirse, pero sí dejó claro que el organismo está dispuesto a replantear el modelo. El objetivo pasa por encontrar mecanismos que permitan a las empresas innovadoras españolas financiar su crecimiento sin depender casi exclusivamente del capital riesgo o de rondas privadas, reforzando el papel de los mercados de capitales como fuente de financiación para las pymes de alto potencial.