El valor de Ibermática-Ayesa ha caído un 25% desde el anuncio de su compra
Desde que el 31 de diciembre de 2025 se confirmara que Kutxabank, Gobierno Vasco, BBK y Teknei van a comprar Ayesa Digital, que incluye Ibermática, por 480 millones de euros, esta valoración se ha reducido un 25% en línea con el sector del software. Y eso que ese precio ya estaba inflado a tenor de los informes que habían realizado analistas de Kutxa Fundazioa que descartaron participar en esta operación.
Este descenso no responde a factores internos de la compañía, sino más bien a una reconfiguración profunda de las expectativas del mercado sobre las empresas de software en su conjunto. En las últimas semanas, los mercados han experimentado una venta masiva de acciones de este tipo de compañías, que afecta tanto a las consultoras que ofrecen servicios profesionales como a los proveedores de soluciones y herramientas SaaS (Software-as-a-Service).
Esta tendencia ha sido especialmente intensa tras el lanzamiento de nuevas herramientas de inteligencia artificial empresarial que han reconfigurado las expectativas de crecimiento y competitividad en el sector. Según analistas financieros, una de las causas de esta caída es que la nueva generación de IA puede automatizar tareas que hoy realizan plataformas de software tradicionales, reduciendo su valor percibido y sus posibles ingresos futuros.
Empresas como Anthropic han lanzado modelos de IA —como las últimas versiones de su sistema Claude y herramientas asociadas— que permiten automatizar labores complejas de datos, análisis o producción de código, algo que tradicionalmente requería software especializado costoso o desarrollos a medida. Este tipo de IA está empezando a convertirse en un competidor directo de ciertos tipos de software porque:
- Puede generar y adaptar código de forma autónoma.
- Reduce la dependencia de licencias de software especializado.
- Permite a las propias empresas desarrollar soluciones internas con menor coste.
Todos estos factores han llevado a muchos inversores a cuestionar si el actual modelo de negocio del software seguirá siendo tan rentable o necesario en un futuro dominado por herramientas de IA potentes y versátiles. La sorpresa del mercado ante estas capacidades ha provocado caídas históricas en varios índices y valores del sector, con correcciones que en algunos casos han sido de doble dígito en pocos días.
Los inversores, temiendo que muchas soluciones de software tradicionales queden obsoletas o mucho menos rentables, han revaluado al alza el riesgo y a la baja las expectativas de crecimiento. Cuando se pactó la compra de Ibermática-Ayesa por 480 millones de euros, muchos analistas ya advertían que el precio podía estar inflado, dado que la operación refleja expectativas de crecimiento y estabilidad que ahora están siendo puestas en duda por los cambios tecnológicos y de mercado.
El ajuste del 25 % en la valoración desde entonces indica que:
- El mercado ha aplicado una prima de riesgo mayor a las empresas de software.
- La percepción del valor de compañías que dependen de modelos tradicionales de ingresos por software ha caído.
- La incertidumbre sobre la adopción masiva de IA para tareas que hoy requieren software ha aumentado.
Sobre el Autor
José A. del Moral
Socio director de Alianzo, fundador de Startup 2.0 y business angel. Fue socio fundador de Ya.com. Ha coescrito dos libros sobre la Web 2.0. El Mundo lo incluye todos los años desde 2011 en la lista de los 25 españoles más influyentes en Internet.